風口浪尖下的億航：遭機構做空股價較50天內高點蒸發逾70%，即將公布年報引關注

華夏時報（www.svbart.com）記者 葛愛峰 見習記者 汪訥 深圳報道

3月31日，位于廣州市黃埔區的億航智能控股有限公司（下稱“億航”）發布消息稱，將于4月16日美股盤前發布2020年第四季度及全年業績報告。然而不久前，做空機構Wolfpack Research在做空報告中對億航的合同真實性及收入是否虛假提出了質疑，公司股價一度應聲大跌62.7%，市值蒸發41億美元。

截至美東時間3月31日收盤，億航報36.06美元。以最新股價估算，50天內較高點蒸發72.22%，但仍較52周低點升375.10%。

回望億航牛年股市的起落，走勢猶如過山車。1月25日到2月8日的短短十幾天里，億航的股價就經歷了兩次回落，而在接下來的4天里（2月9日至2月12日），股價從71.51美元拉升至52周高點129.80美元，收盤124.09美元。令人出乎意料的是，2月16日，億航股價大跌至46.30美元，慘遭腰斬，翌日雖有所回升但風光不再。

獨立財經觀察家侯寧告訴《華夏時報》記者:“本次中概股大跌的主因是美國SEC出臺了針對‘外企’的歧視性新政策，加上前期中概股普遍漲幅較大，所以成了做空的對象。觀望中概股的未來，前期漲幅很大的板塊需要回避一陣子，股價后期的調整主要還取決于其自身質地?！?/p>

赴美上市成為“空中第一股”

億航官網目前展示的業務分四大塊：載人交通、物流運輸、智慧城市管理以及空中媒體。其中，空中交通是億航在2019年的主要收入來源，億航在其招股書中也提到了其引以為豪的自動駕駛技術。

早在2018年2月6日，億航首次公布了億航184系列自動駕駛飛行器載人飛行測試視頻，此次試乘，億航創始人兼CEO胡華智親自上陣，演示了乘坐億航無人機通勤全過程。2019年4月4日，億航更是在奧地利維也納進行了全球首次公開載人飛行演示，來自世界各地的17位媒體代表紛紛進行試乘體驗，億航憑借實力不言而信。

億航將自動駕駛飛行器AAV運用于載人交通與物流運輸，脫離傳統的人工駕駛，節約人工成本，如今憑借Fail-Safe安全系統保駕護航的它表示，下一步，會更關注提升乘客的舒適性和自主操控性。

據億航官網統計，截止2020年12月15日，億航已經在全球8個國家39座城市進行了飛行之旅，遍及亞洲、歐洲、北美洲，包括中國、美國、荷蘭、卡塔爾、奧地利、阿拉伯聯合酋長國，其中不乏許多極地惡劣地區。

不過，根據億航發布的財報顯示，2017年到2019年，億航的營業收入增速很高但逐漸放緩，同比增速分別為109.77%、83.49%。但是由于各方面的支出很高，尤其是研發經費，億航一直都處于虧損狀態。

年報顯示，2017、2018年和2019年，億航相應的凈虧損分別為8658萬元、8046萬元、4799萬元；2020年前三季度分別虧損2041萬元、4013萬元、4120萬元。據2020年前三季度財報數據顯示，在營收方面，億航智能的營收分別為5452萬元、1882萬元、3570萬元，同比增速分別為421.45%、80.27%、62.67%；2020年億航營業收入三季報顯示營收1.25億元，收入和毛利在同比和環比均實現大幅增長。

雖然持續虧損，但億航作為一家創新賽道型科技公司，卻受到里資本的青睞。

據了解，這家致力于開發無人駕駛飛行器的科技公司，成立將近四個月就獲得GGV紀源資本領投。紀源資本一早投資過阿里巴巴、小紅書等國內著名電子商務平臺，極少對A輪表示興趣，然而面對成立不久的億航，豪擲1000萬美元，并且在不到一年時間，還參與了該企業B輪融資，此次融資合計4200萬美元。

跌宕起伏的股價

記者查詢獲悉，億航52周低點出現在去年7月下旬，股價跌至7.59美元，對應市值為4.67億美元。也就是說，自2020年7月下旬開始，億航的股價就呈現上漲趨勢。

去年三季報億航宣布，達成司史上最高收入和毛利7100萬，這成為股價隨后飆升的基礎。

此外，2021年的億航更是連連發力。1月12日，億航在珠海橫琴完成多機載客飛行，36名乘客搶先體驗常態化空中交通服務。億航智能宣布與珠海大橫琴泛旅游發展有限公司、珠海華發體育運營管理有限公司、飛行天下（珠海）科技有限公司達成戰略合作伙伴關系，合作消息一出，億航的股價連漲數日，迅速拉升。

1月29日，億航宣布獲得歐洲資產管理公司Carmignac的4000萬美元投資，不過數日，億航216克服零下14度的惡劣天氣，在北京雁棲湖上空完成5次空載飛行，這是首次有載人級自動駕駛飛行器實現飛行。

在好消息的刺激下，億航的股價直沖頂點，恰逢中國大年初一（2月12日），出現億航股價52周高點，報價129.8美元，市值高達67.91億美元，股價波動幅度高達1610%。不成想，Wolfpack Research于2月16日發布了對億航的做空報告，當日億航股價大跌62.7%至46.30美元，億航風頭也被攔腰折斷。

Wolfpack對發布的做空報告卷起不小震動。這次Wolfpack對億航做出的報告中，主要提到兩個方面：其一、億航與上海鹍翔智能科技有限公司（下稱“上海鹍翔”）合作捏造虛假客戶關系，夸大應收賬款哄抬股價。當時僅僅成立九天的上海鹍翔即與億航簽署了4.5億元的銷售合同。四個月后，雙方又簽署了一筆3000萬元的銷售合同，這一說法讓人難以相信；其二，Wolkpack對億航的真實生產能力產生懷疑，通過走訪其總部生產基地，認為憑借億航如此簡陋的制造設施無法支撐其產品研發工作。億航創始人胡華智對此的回應是，億航與上海鹍翔不存在任何股東合作關系，并且聲稱做空報告包含許多錯誤以及未經證實的陳述和誤解，而后放出的證據說明性也不夠強，目前億航官網已附上了與上海鹍翔的中文合同原件以及翻譯版。

對于這份做空報道，億航智能創始人胡華智回應稱，做空報告質量很差，漏洞百出，完全沒有試圖理解技術和業務模式，基于偽劣研究，包含許多錯誤、未經證實的陳述和對信息的誤解。

比如，做空機構報告指出，億航總部和制造設施“實際上是空的”。胡華智表示，億航智能現有的廣州生產基地占地面積8750平方米，并為自動駕駛飛行器配備了生產設施，位于廣東云浮的工廠也正在建設，計劃初期年產能為600架載人級自動駕駛飛行器。

胡華智做出回應后，億航的股價迅速回升，但是之后一直沒有回到被做空之前的水平。

對此，侯寧告訴《華夏時報》記者:“做空機構做空一般看重三點，第一，信披是否造假；第二，上市公司盈利空間是否面臨逆轉；第三，上市公司股價是否已經遠超價值?！背吮鎰e信息之外，侯寧還對中概股股民提出建議，目前美股面臨大盤筑頂和政策利空的雙重風險，暫時規避風險是有必要的。

能否化險為夷

應該說，億航此次遭遇做空，對公司的股價、市值還是產生了一定的影響，億航能否化險為夷成為關注的焦點。

縱觀國內，億航不僅是中國首家且唯一一家載人無人機適航審定試點單位，同時還是民航局民用無人駕駛航空器管理各專項工作組的成員，其全球首創的載人級自動駕駛飛行器理所當然成為國家重點項目，廣州作為億航的搖籃隨即成為全球首個空中交通試點城市。

此外，億航還一舉獲得美國聯邦航空管理局頒發的飛行許可證，去年7月份又獲得加拿大交通部頒發的特許飛行運行許可證，打卡北美；俘獲挪威、奧地利芳心，獲飛行許可，攻略歐洲；更是獲得韓國特許適航證，將自動駕駛技術帶到首爾上空。

億航的自動駕駛版圖不斷擴張，無論是在國外，還是在國內，它都游刃有余。侯寧對此也表示，中國在這方面剛剛起步，未來私企在航空業尤其是低空飛行領域的發展空間很大。億航接連獲得不同國家的飛行許可證，為后期的利好打下了基礎。

還不止于此。根據韓國證券存管機構2021年二月初的數據顯示，韓國機構及散戶投資者共持有約至少4.4M股億航，位列韓國全體國民總持倉倉位第9，作為韓國投資者們十分看好的投資對象，無論如何的跌宕起伏，億航在股市上還是會有忠實粉絲選擇無條件支持。

3月23日，據消息人士稱，億航已經獲得韓國客戶50架EH216全系列訂單，該訂單是億航目前最大的單筆訂單，也是全球城市空中飛行器領域最大的一筆訂單。飛行的士時代是否真的即將到來，一切在不久后將會揭曉。

責任編輯：徐蕓茜 主編：公培佳

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