養老理財產品試點在即：首選“四家四地”機構，如何凸顯“養老”特性成關鍵

華夏時報（www.svbart.com）記者 葛愛峰 見習記者 周倩 深圳報道

首批養老理財產品的試點理財公司和城市定了！

9月10日，銀保監會發布《關于開展養老理財產品試點的通知》（下稱《通知》），遴選四家理財公司：工銀理財、建信理財、招銀理財、光大理財在深圳、青島等城市啟動個人養老理財產品試點工作。

《通知》指出，自2021年9月15日起，工銀理財有限責任公司在武漢市和成都市，建信理財有限責任公司和招銀理財有限責任公司在深圳市，光大理財有限責任公司在青島市開展養老理財產品試點；試點期限暫定一年；試點階段，單家試點機構養老理財產品募集資金總規模限制在100億元人民幣以內。

作為本次養老理財試點機構之一的招銀理財對《華夏時報》記者表示：“近年來，招銀理財一直積極探索具有養老屬性理財產品的規劃與設計，此次作為試點之一，有義務、也有責任為我國養老保障體系的發展貢獻一份力量。接下來將按照試點工作要求并結合自身優勢與境內外養老投資經驗，設計推出多款不同策略方向的試點養老產品，滿足不同年齡階段的養老理財需求，讓財富管理飛入尋常百姓家?！?/p>

光大理財相關負責人也在接受《華夏時報》記者采訪時表示，本次的養老理財試點是在資管新規框架下發展多層次、多支柱養老保險體系的一次嘗試，打破“剛性兌付”、推進凈值化轉型仍是開展試點的題中之義，并在此基礎上通過投資策略的安排和產品的精細化管理，滿足客戶的長期養老需求，同時保障投資者利益。

為什么要推出養老理財產品試點？

根據銀保監《通知》，開展養老理財產品試點，是銀行業保險業堅持以人民為中心的發展思想，深化金融供給側結構性改革，穩步推進養老金融改革發展的重要舉措。試點工作有利于豐富第三支柱養老金融產品供給，培育投資者“長期投資長期收益、價值投資創造價值、審慎投資合理回報”理念，滿足人民群眾多樣化養老需求。

銀保監會結合國家養老或金融領域改革試點區域，選擇“四地四家機構”進行試點，即工銀理財在武漢和成都、建信理財和招銀理財在深圳、光大理財在青島開展養老理財產品試點。

光大證券《養老金系列報告三》研報指出，老齡化給我國養老金高效可持續運行帶來挑戰，大力發展第三支柱個人養老金成為養老金融改革的關鍵環節。2025年之前，我國老齡人口將突破3億，對現有養老金體系提出挑戰。

事實上，上世紀90年代以來，我國就開始探索建立現代化的多支柱養老保障體系，目前已初步建立起以第一支柱基本養老保障為主、以職業養老保障和個人養老保障為輔的三支柱養老保障體系。然而，與發達國家更加成熟的養老體系相比，我國養老保障體系仍面臨挑戰，其中最主要的問題是各支柱發展不平衡，養老保障過度依賴第一支柱，第二、三支柱發揮的作用有限。

而與其他金融機構相比，銀行理財參與養老金投資具有先天優勢。首先，銀行服務廣大的個人客群，有遍布全國的分支機構和成熟的理財顧問隊伍，能夠貼近投資者從而更加準確的設計產品，將投資者的生命周期和長期養老需求相匹配，在拓寬養老產品的覆蓋面同時兼顧不同投資者的養老需求和風險偏好；其次，經過多年的實踐，銀行理財團隊具備宏觀經濟研判與大類資產配置能力、在債券和非標投資上的長期經驗和風控能力以及甄選與整合各方機構資源的能力，能夠通過多資產、多策略的投資擺布和產品的精細化管理，在市場波動中控制回撤，為養老產品帶來長期穩健的收益，保障居民養老金安全。

相較于其他理財產品，養老理財產品具有投資策略穩健、風控管理審慎、功能設計精細等特點，能夠針對不同年齡階段、不同風險收益偏好的客戶做出差異化的投資安排，進而對社會公眾實現養老投資的早籌劃、早布局起到積極效用，將成為我國養老第三支柱的重要組成部分。

養老理財產品將具備哪些特點？

事實上，早在去年10月，在2020年金融街論壇年會上，中國人民銀行黨委書記、中國銀保監會主席郭樹清就曾表示，養老金融改革總的方針是“兩條腿走路”：一是抓現有業務規范，要正本清源，統一養老金融產品標準，清理名不符實產品；二是開展業務創新，大力發展真正具備養老功能的專業養老產品，包括養老儲蓄存款、養老理財和基金、專屬養老保險、商業養老金等。

去年12月初，監管初步批復首批養老理財試點機構，經過探討溝通，最終確定由工銀、建信、招銀、光大四家大行和股份行理財公司作為首批試點單位。

《通知》要求四家試點機構穩妥有序開展試點，做好產品設計、風險管理、銷售管理、信息披露和投資者保護等工作，保障養老理財產品穩健運行。同時，堅持正本清源，持續清理名不符實的“養老”字樣理財產品，維護養老金融市場良好秩序。

在監督管理層面，《通知》明確，試點理財公司應當制定養老理財產品試點方案，報經銀保監會相關機構監管部門認可后，按照公募理財產品信息登記要求，于銷售前10個工作日，在銀行業理財登記托管中心“全國銀行業理財信息登記系統”進行產品登記。且試點理財公司應當于每季度結束后5個工作日內，向銀保監會及試點地區銀保監局報送試點工作進展情況。

銀保監會表示，下一步將與試點地區銀保監局加強對養老理財產品試點工作的監督管理，及時對試點工作進行評估和經驗總結，為推動理財公司更加深入地服務多層次、多支柱養老保險體系建設，促進全體人民共同富裕創造良好條件。

光大證券的研報觀點認為，拓寬養老理財市場布局，需要從管理制度和產品設計做出突破性調整，突出養老理財的“養老”特性，與普通理財相區別。

首先，要將養老賬戶與普通理財儲蓄賬戶分開管理，開發專戶專用賬戶，進行長期養老資產規劃，從養老目的出發設定一定的取用規則，避免短期收益型投資和隨意挪作他用等情況，同時做好破產隔離等風險保障措施。還要對養老賬戶設定專門的稅收優惠等政策安排，以與普通理財相區別。

在產品設計上，要通過產品創新，切實體現養老理財的本質，延長投資委托期限以實現資金長期投資的穩定性，從而更好的進行資產配置提高收益率。還可通過引入默認投資品，為缺乏金融知識的投資者進行養老理財提供便利。

另外，在養老服務上，銀行可通過與保險及信托公司的合作來增加相應的保障服務，產品同過銀行進行發行，可以獲得投資者更高的接受認可度，從而擴大養老產品的覆蓋面。

對此，光大理財表示，借助光大集團全金融牌照、產融結合、陸港兩地的優勢，光大理財能夠通過養老理財產品試點串聯起集團旗下大健康平臺生態圈的相關企業，例如光大養老的養老社區，云繳費的便民繳費，光大永明的養老保險，中青旅的夕陽紅旅游等，圍繞金融、康養和醫療相結合，打造出全鏈條產品，提供全鏈條服務。

招銀理財相關人士也向本報記者介紹，資管新規頒布后，招銀理財積極行動，創設并發行了多元化的固收類及多資產產品系列，尤其在中長期凈值型理財產品運作方面積累了較為豐富的投資管理經驗，歷經實盤考驗，取得了不錯的實踐效果，為試點養老理財產品的發行奠定了良好的基礎。

“后續，招銀理財將在監管的指導下，基于招商銀行零售客群數據畫像并充分結合既往豐富的類養老產品發行管理經驗，深入挖掘客戶需求，進一步完善和豐富養老理財產品，為推動我國養老保障體系建設貢獻力量?！闭秀y理財首席產品官鄭福湘表示。

責任編輯：徐蕓茜 主編：公培佳

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